金吾财讯 | 招银外洋研报指，网易(09999/NTES)发布4Q25事迹：总营收同比增长3%至275亿元东说念主民币，较彭博一致预期低4%，主要受游戏收入增速低于预期及游戏收入证据周期延伸的影响；贸易利润同比增长6%至83亿元，低于一致预期6%。尽管如斯，该机构仍较看好公司FY26E收入增长出息，尊龙国际官网主要基于：1）4Q25协议欠债同比结束34%的强劲增长；2）FY26瞻望多款重磅新品上线，包括《渐忘之海》等。洽商到收入证据周期有所延伸，该机构小幅下调FY26-27E总营收预测1%-2%，并将SOTP估值规划价微调至161.5好意思元（前值：164.0好意思元），保管“买入”评级。

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